我们已经知道，权证是一种基础性的金融衍生产品，证券商利用权证可以开发出许多不同的衍生产品。实际上，有了权证，投资者也可以根据自己风险收益偏好的不同，通过权证与债券等金融工具的组合，自行设计适合自己的产品进行资金管理。
　　假设某投资者持有资金1000万元，对ABC股票未来的行情不是很确定，希望做得保守一点，能承担的最大亏损是2%，在此基础上追求高收益，投资期限6个月。市场上存在一个半年期限的债券，到期收益率4%。ABC认购权证履约价格10元，权利金0.68元，期限半年，ABC股票现价10元。
　　根据此投资者的风险承担能力，可以考虑以下两种组合：(1)投资债券961万元；(2)投资ABC认购权证的金额为39万元。可以得出两种不同的投资结果。
　　(1)期末结果一：ABC股票涨至12元
　　投资债券部分的资产价值＝961×（1＋4%÷2)＝980.22万元
　　投资ABC权证部分的资产价值＝39／0.68×（12-10)＝114.71万元
　　期末总资产＝980.22＋114.71＝1094.93万元
　　收益率＝(1094.93-1000)／1000＝9.49%
　　折算年收益率：18.99%
　　(2)期末结果二：ABC股票跌至10元以下
　　投资债券部分的资产价值＝961×（1＋4%÷2)＝980.22万元
　　投资ABC权证部分的资产价值＝39／0.68×0＝0
　　期末总资产＝980.22＋0＝980.22万元
　　最大亏损：
　　(980.22-1000)／1000＝　-2%
　　通过这一个组合，投资者可实现在控制风险的同时追求最大收益的投资目标。这种组合，就是如今大行其道的保本基金的雏形。当然，利用权证与其它金融工具的不同组合，还可以产生多种不同的风险收益形态。投资者可以根据自己的风险收益偏好进行选择，比如常见的利用权证对冲风险，就是权证与股票的组合。假设投资者已持有或即将持有股票头寸，就可以购买权证作为避险工具。投资者预测股票价格即将上涨，却又担心预测错误或者为了规避系统性风险，即可用少许的金额买进一个认售权证，当股票下跌时，其权证获利的部分可用来弥补买入股票的亏损。当股票价格上涨时，买入股票已经获利，而损失的只是少许的权证金。反之，如投资者预测股票价格即将下跌，则可实行相反的避险操作策略。