权证:衍生品市场发展第一步(9)
文章作者:佚名 文章来源:不详
更新时间:2008-8-7 13:44:16
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海外衍生产品与权证市场
作为现代金融创新中的一种基本工具,权证的品种十分丰富,同时通过权证与债券等金融工具的组合,可以创造出更多的、具有不同风险收益特征的金融产品。因此,它理所当然成为新兴市场金融创新的首选品种。在亚太地区,权证是发展最为普遍的衍生产品,目前除了我国内地以外,几乎所有证券市场都已推出了权证交易。根据国际交易所联合会(WFE)的统计资料,在WFE的56个会员交易所中,至少有42个交易所已推出了各种权证产品。
金融衍生产品市场分成交易所市场和柜台市场两类。交易所交易的金融衍生产品主要包括利率期货期权;股票类期货期权(个股期货和期权、股指期货和期权);外汇期货和期权。柜台交易衍生产品主要是金融机构与其客户以及金融机构之间在利率、外汇、股票及其指数方面为了套期保值、规避风险或投机所进行的交易。
根据国际清算银行(BIS)的统计,2003年底在有组织的交易所内交易的金融衍生产品期末账面余额为16万亿美元,已超过国际银行间市场、证券市场的期末账面余额,比1990年的2.29万亿美元同比增长了近7倍;2003年底在柜台市场上金融衍生产品期末账面余额达到197万亿美元,比1995年3月的47.5万亿美元同比增长了3倍多。金融衍生品市场作为一个新兴市场,在价格发现、风险规避和增加投资组合等方面发挥着越来越重要的作用,对国际金融市场产生了深刻的影响,发展速度也远远超过基础产品市场。
我国香港台湾地区的权证市场
在我国香港市场,权证的交投非常活跃。根据比联金融产品(KBC)的统计,以成交金额计算,2004年香港权证市场居全球之冠,权证上市数目为1262只,较2003年增加86%,发行数目创下历年之最。权证市场对于香港的投资市场越来越重要。2004年港股大市全年每日平均成交约159亿港元,相比2003年的104亿港元,增长约53%。而权证市场的增长则远快于整个市场。2004年权证每日平均成交约20.8亿港元,相对2003年的10.8亿港元,大约增长了91%。权证每日平均成交占整个市场的13.1%,最高单日成交占到整个市场的25.1%。权证市场的需求增加,也促进其他衍生工具的发展,高息票据、保本产品、期权、股票对冲活动等等也非常活跃,令香港的整个衍生工具市场大放异彩,也奠定了香港市场在亚太地区的独特地位。
在我国台湾市场,2003年19家发行券商共发行了321只权证,比起2002年的100只增长两倍多;权证发行金额亦由2002年的121.49亿元新台币大幅增长至309.84亿元。台湾权证市场正在日益发展,权证已成为台湾券商发展新金融产品的主要路径。
海外衍生产品与权证市场
作为现代金融创新中的一种基本工具,权证的品种十分丰富,同时通过权证与债券等金融工具的组合,可以创造出更多的、具有不同风险收益特征的金融产品。因此,它理所当然成为新兴市场金融创新的首选品种。在亚太地区,权证是发展最为普遍的衍生产品,目前除了我国内地以外,几乎所有证券市场都已推出了权证交易。根据国际交易所联合会(WFE)的统计资料,在WFE的56个会员交易所中,至少有42个交易所已推出了各种权证产品。
金融衍生产品市场分成交易所市场和柜台市场两类。交易所交易的金融衍生产品主要包括利率期货期权;股票类期货期权(个股期货和期权、股指期货和期权);外汇期货和期权。柜台交易衍生产品主要是金融机构与其客户以及金融机构之间在利率、外汇、股票及其指数方面为了套期保值、规避风险或投机所进行的交易。
根据国际清算银行(BIS)的统计,2003年底在有组织的交易所内交易的金融衍生产品期末账面余额为16万亿美元,已超过国际银行间市场、证券市场的期末账面余额,比1990年的2.29万亿美元同比增长了近7倍;2003年底在柜台市场上金融衍生产品期末账面余额达到197万亿美元,比1995年3月的47.5万亿美元同比增长了3倍多。金融衍生品市场作为一个新兴市场,在价格发现、风险规避和增加投资组合等方面发挥着越来越重要的作用,对国际金融市场产生了深刻的影响,发展速度也远远超过基础产品市场。
我国香港台湾地区的权证市场
在我国香港市场,权证的交投非常活跃。根据比联金融产品(KBC)的统计,以成交金额计算,2004年香港权证市场居全球之冠,权证上市数目为1262只,较2003年增加86%,发行数目创下历年之最。权证市场对于香港的投资市场越来越重要。2004年港股大市全年每日平均成交约159亿港元,相比2003年的104亿港元,增长约53%。而权证市场的增长则远快于整个市场。2004年权证每日平均成交约20.8亿港元,相对2003年的10.8亿港元,大约增长了91%。权证每日平均成交占整个市场的13.1%,最高单日成交占到整个市场的25.1%。权证市场的需求增加,也促进其他衍生工具的发展,高息票据、保本产品、期权、股票对冲活动等等也非常活跃,令香港的整个衍生工具市场大放异彩,也奠定了香港市场在亚太地区的独特地位。
在我国台湾市场,2003年19家发行券商共发行了321只权证,比起2002年的100只增长两倍多;权证发行金额亦由2002年的121.49亿元新台币大幅增长至309.84亿元。台湾权证市场正在日益发展,权证已成为台湾券商发展新金融产品的主要路径。
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